こんにちは。
前回の続きをします。
PERという指標をみて、相場の適正水準を判断する、という話でした。
株価を決める二大要素(割安(割高)さと稼ぎ)のうち、割安/割高を表すものです。
今の株価が、もうひとつの要素である稼ぎの何倍であるか、という倍率です。
不動産投資でも、似たような尺度があります。
月の家賃の200倍が基準とされていて、たとえ
ばこう使います。
問 家賃に換算すると12万円が相場であるマンションがある。適正価格は？
答 このマンションの適正価格はその200倍、つまり、12万円x200=2400万円である。
これを使うと、このマンションが1900万円であれば割安で買う価値があるし、3000万円であれば割高で買う価値がない、という目安ですね。
不動産の場合、利回り6%を目安として判定する場合、ちょうど家賃の200倍で買うと6%の利回りが達成できるので、計算しやすさもあって、普通に使われています。
ちなみに、200倍=200か月で元本を回収できるという事であり、これは16.7年です。
200倍を超えると割高、
200倍以下なら割安なのですね。
株式に話に戻すと、PERは200倍、という数字と同じ意味を持つ考え方なのです。
個別の株式でもこうした考えは使えますが、ここでは、日経平均で使ってみます。
家賃に相当する’稼ぎの尺度’は、一株当たりの利益(EPS)を使います。
日経平均の基準は、PER14倍-16倍です。
参考までに、2月以降のPERのグラフを作りました。
前回、PER13倍が最低レベルであろうと書きました。
昨日の時点で、日経平均の一株当たりの利益は1700円でした。
PER13倍の株価は、
1700 * 13倍=22100円
です。
お、あと少しで届きます。
でも、これは最低でも、これだけの価値はある、という基準でしかありません。
普通であれば、14倍 – 16倍で計算すべきなのです。
ちなみに、14倍とすると、
1700 * 14 = 23800円
ですから、22100円に到達しても、まだ1700円も上昇する伸びしろがある事になります。
16倍とすると、
1700 * 16 = 27200円
です。
さすがに、ここまで上がることは、今はちょっと想像できませんが、、、
今の水準は、株価が戻してきたと言いながらも、まだまだ水準は割安である事がわかると思います。
では。