今年も、あっという間に5月になりました。
例年、この時期は2017年度の決算発表だけではなく、2018年度、つまり、来年の3月決算の会社予想にも注目が集まりますね。
ところで、5月というと、セルインメイ、という言葉が有名です。
日本では、5月は株が下がる(だから5月は買うな、売っておけ)という意味で使うことが多いはずです。
そんな言い伝えは、いつごろから始まったのでしょうか?
なにより、その言い伝えは本当でしょうか?
まず、セルインメイという言い伝えの意味です。
Sell in May, and go away ; don’t come back until St Leger day.
五月に売っておけ。そして、(St.Leger day)がある9月の第二土曜まで戻るな
これがフルセンテンスです。
ちなみに、St. Legerとは、Leger Stakesという英国のクラシック三冠競馬で、三歳馬だけが出走します(日本では菊花賞が同様のレースをしていますが、英国をモデルにしたものでしょう)。
ウォール街では古くから伝わる格言ですが、日本に入ってきたのは案外最近のことです。
昔から米国で存在した言い伝えが、なぜ昔は入らず、最近入ってきたのでしょうか?
ここで、米国で、なぜ Sell in Mayという言い伝えがあったのか確認しておきましょう。
米国ではヘッジファンドの存在が大きいものになっています。ファンドである限り、解約があるので、成績不振ファンドからは資金が逃げてゆきます。
その解約の機会が4月から5月にかけてある(と言い伝えられている)ことから、売られる->下げるとされています。
(この真偽に関しては、いずれ述べたいと思います)
日本にこうした言い伝えが入ってきたのは、2010年前後でした。8年前ですね。
それ以前には、そんな言い伝えは広まっていなかったのです。
2010年といえば、2009年に民主党政権になって初めて年を超えた時です。
新政権期待で4月まで上がった相場でしたが5月に急落したのですね。
2011年は大震災で低迷、2012年は政権末期で低迷した相場でした。
さて、セルインメイが妥当であるかどうか、5月最初の営業日に寄付きで買い、5月最終営業日に引け値で売った場合の、騰落率をしらねてみると当たり具合が明らかになります。
日経平均でみてみましょう。わかりやすく一覧にしました。
結果はご覧の通りです。
1991年以降、5月は17勝10敗。勝率 63%。
負けが目立つのは、1999年から3年、および、2010年からの3年でしょう。
今回は、2010年からの3年間にフォーカスします。この頃は、5月になると毎年下がった。
それが3年も続いたので、英米の言い伝えを当てはめた、というのが実態であることが、わかってきます。
民主党政権が相場に残した遺物であったのです。
なにより重要なのは、そんな言い伝えは当たっていないということです。
言い伝えをやみくもに信じてはいけない、ということも合わせて肝に銘じてもらいたいと思います。
なお、勝ち負けでけではなく、騰落率を%で数値化すると面白い傾向も発見できます。
ぜひ皆さんも、自分の手を動かしてやってみてください。
では、次回をお楽しみに